Les marchés fluctuent. Les hausses et les baisses de prix sont normales. Bien sûr, la volatilité est plus élevée dans les actifs à haut risque. Du côté positif, le rendement est également généralement plus élevé sur les actifs risqués. Mais les fluctuations en tant que telles sont une réalité pour tous les marchés. Le prix baisse lorsqu’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs. Le prix augmente quand il y a plus d’acheteurs que de vendeurs. Aussi simple que cela. En ce sens, les marchés sont un concours de popularité. Si les investisseurs pensent que l’actif est sous-évalué, ils achètent. Si les investisseurs pensent que l’actif est par ailleurs surévalué, ils vendent. 64K$ par unité était-il trop pour Bitcoin en avril 2021 ? Sûrement oui. Beaucoup sont devenus nerveux et ont vendus.
On parle beaucoup de l’importance de la rareté dans l’évaluation d’un actif. Dans l’espace crypto, il existe même des modèles de prédiction basés exclusivement sur la rareté du Bitcoin. L’offre existante, les moitiés et le débit sont pris en compte pour déterminer le prix futur. Mais, curieusement, le procès n’est pas mentionné. Apparemment, la demande n’est pas du tout importante, car, apparemment, c’est une conséquence de la pénurie de l’offre. C’est un peu comme ça que la demande naît seule. Eh bien, je suppose que c’est une façon d’expliquer les choses.
Qu’est-ce que Bitcoin? Bitcoin est un code. Mais un code utilisé par beaucoup comme un taux de change monétaire (indépendant et citoyen). Le bitcoin n’est pas mangé. Bitcoin ne nous protège pas du froid. Bitcoin n’est utilisé comme matière première dans aucune industrie. C’est un code qui représente la valeur. Un pacte social. Comme un contrat signé sur papier. Il n’a aucune valeur intrinsèque. Ce n’est pas une pomme, un caillou, un vélo ou une maison. Sa valeur réside dans la valeur monétaire. Comme pour les langues, les codes ne sont utiles que par la reconnaissance sociale. Un Picasso, par exemple, ne vaut pas grand-chose sans l’appréciation des collectionneurs. Il peut y avoir une pénurie, mais sans demande, il n’y a pas beaucoup de valeur.
Le dollar américain n’a pas non plus de valeur intrinsèque. C’est de l’argent. Cependant, comme Bitcoin, il a une valeur d’échange. C’est-à-dire que cela ne vaut pas la peine en soi. La valeur du dollar dépend beaucoup de la production de biens et de services. Autrement dit, le dollar est un pouvoir d’achat. Il serait tout à fait irrationnel de dire qu’un dollar est un dollar, car aucun taux de change n’est autonome. Mot-clé : « Echange ». Supposons que nous soyons un naufragé sur une île déserte. Nous n’avons pas de nourriture, mais nous avons une valise pleine de dollars. La tragédie! En d’autres termes, le dollar est inutile si nous ne pouvons pas l’échanger contre autre chose.
Le bitcoin est très similaire au dollar à cet égard. Que pourrait-on faire avec un BTC sur une île déserte ? Que va dire le naufragé ? « Un bitcoin est un bitcoin » ? « Au moins, je n’ai pas de dollars » ? De nombreux radicaux Bitcoin idéalisent l’actif de manière extraordinaire. Plus qu’un code, il ressemble à un totem aux pouvoirs surnaturels. Mais, soyons objectifs, Bitcoin est du code. Un taux de change. Quelle est la paire la plus importante ? Le BTC/dollar. Il s’achète avec des dollars. Et il se vend en dollars.
Qu’est-ce que j’essaie de dire ici avec cette longue introduction ? Facile. La liquidité du dollar est très importante pour le prix du Bitcoin. Fondamentalement, deux choses sont nécessaires pour que le prix du Bitcoin augmente : la liquidité et la tolérance au risque. À l’heure actuelle, nous avons des liquidités, mais nous avons très peu de tolérance au risque. Ce qui a blessé non seulement Bitcoin. Elle a également nui à l’ensemble du secteur en croissance. La « Croissance du secteur ». Je fais référence aux entreprises technologiques, aux startups et aux projets futurs. Tesla, Amazon, Apple, Google, Netflix, etc., sont actuellement en sommeil, car les investisseurs placent leur argent dans des entreprises plus traditionnelles. Le secteur de la valeur. Secteur « Valeur ». Et le secteur cyclique.
Le retour à la normale a provoqué une rotation des marchés. Les grands capitaux puisent leurs profits dans le secteur technologique pour investir dans le secteur de la valeur en prévision d’un retour à l’économie réelle. C’est-à-dire moins de spéculation et plus de revenus d’entreprise. L’argent qui tombait dans la technologie et la cryptographie tombe maintenant dans l’énergie, la banque et autres. Le S&P 500 est proche de ses plus hauts historiques. Mais cette fois, l’impulsion n’est pas le secteur de la technologie. C’est le secteur cyclique.
S’il est vrai que l’inflation a augmenté plus que prévu et que la Réserve fédérale des États-Unis a l’intention de relever les taux d’intérêt plus tôt que prévu, l’optimisme règne toujours sur les marchés. Cette période de rotation a touché de nombreux secteurs qui ont beaucoup grandi pendant le pire de la pandémie. C’est précisément pour cette raison qu’elles sont aujourd’hui considérées comme surévaluées. Cependant, nous ne pouvons pas nous tromper en pensant que le secteur de la croissance ne reviendra pas. Tôt ou tard, les actifs les plus spéculatifs reviendront à mesure que la tolérance au risque augmente.
Je sais parfaitement que beaucoup préfèrent comparer Bitcoin avec de l’or ou avec des actifs plus sécurisés. Après tout, Bitcoin est généralement présenté comme une couverture contre un système au bord de l’effondrement. Mais ici, je n’ai pas le temps pour la propagande. Ces idées sont des dogmes. Au mieux, les aspirations des idéalistes. J’écris pour les investisseurs qui prennent soin de leur argent et souhaitent faire croître leur portefeuille. Je n’écris pas pour des militants ou des réformateurs.
Les données sont visibles par tout le monde. Bitcoin se développe sous conditions. Et cela tombe sous les autres. N’importe qui peut étudier des graphiques et des corrélations. Tout le monde peut parler des réactions de Bitcoin aux événements macroéconomiques. Vous n’avez pas besoin d’être un spécialiste des fusées pour savoir que le risque à Wall Street est positif pour le prix du Bitcoin. Vous n’avez pas besoin non plus de savoir que cette rotation du marché nous fait du mal.
Il y a beaucoup de liquidités en circulation, mais les investisseurs sont prudents. L’inflation, la pénurie de nombreux produits, les défaillances des chaînes de distribution, les dangers d’une surchauffe économique, les changements de ton de la Réserve fédérale et le retour progressif à la normalité ont créé un climat d’optimisme prudent. Il y a la foi, mais, en même temps, beaucoup d’incertitudes. Il est vrai que le S&P 500 bat des records chaque semaine, mais à y regarder de plus près, on constate qu’il s’agit d’un marché assez conservateur. Cela ne veut pas dire que cette période sera éternelle. La demande pour les articles les plus risqués et les plus intéressants, le plus tôt possible, reviendra. Cette fête n’est pas encore terminée, pour la simple raison qu’il y a encore beaucoup de liquidités en circulation. Tout n’est pas perdu. Bitcoin reviendra. Doigts croisés 😉